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BD体育官网DSGE建模与编程入门(21):money(1)

发布时间:2023-09-03点击量:

  半岛体育官网下载半岛体育官网下载半岛体育app下载官网半岛体育app下载官网半岛体育app下载官网半岛体育app下载官网是纯货币理论的核心问题。要么我们解释为什么利率为正时人们还会持有货币,要么我们就回避这个问题。而大多数逃避者都将其隐含在‘摩擦’中。但摩擦在经济理论中又没有太多地位,因此,货币理论似乎不是一个有前途的经济分析领域。但是我不同意这一观点。我认为我们要直面摩擦,来解决这一问题。

  “自古以来”,总在问人为什么要持有现金?因为经济学是假设理性人,人们可以通过“资本”或“债券”储蓄而获得利息,但持有“钱”就会损失利息,因此,理性人在均衡时不会持有钱。那么,为什么会持有钱呢?经济学家大多从交易动机来建模agent持有money。

  前两种都建模货币的交易功能。新货币主义则是以搜寻理论和博弈论为主,体现的是“真正的”微观基础(Williamson and Wright,2010),它们将货币当做是改善交易过程的制度安排,认为货币是内生性出现的,可参见Williamson and Wright(2010a,2010-HME)和Lagos et al.(2015,JEL)。货币I理论则认为货币是应对不确定性风险的资产,货币供给分为内部货币和外部货币(注:金融中介留到金融摩擦建模部分再说。至于内部和外部流动性的书,可见霍姆斯特罗姆和梯诺尔的《内部流动性与外部流动性》,中文本以由格致出版社出版),可参见Brunnermeier and Sannikov(2016,NBER)。

  (1)MIU顾名思义,就是货币在效用函数中,也就是说,agent会从持有货币中直接得到效用,这是因为持有货币能使得交易变得更加的简单。(但是从目前来看,是否持不持有差不多,因为货币市场基金在互联网的服务下可以迅速变现交易,这里注意我使用的“服务”一词,这种电子货币与那种本身就具有价值的电子货币或者数字货币不同,这种不同会对央行的行为产生很大的差异,以后有机会我们再来详细讨论这个问题。)

  首先,我们将货币放入家庭的预算约束方程中。这是因为货币的价值储藏功能。Mt-1是持有到第t期的名义货币,它是前定变量,所以用t-1。Mt表示新持有的货币,并持有至t+1期。消费者的收入,会消费、投资(购买资本)、购买债券、持有货币,则预算约束为

  政府印钱,所以政府会从发行货币中得到一定的收入——铸币税。(注:这种货币供给的效应非常重要。)政府没有支出,因此一次性总付税,且均衡债券市场Bt=0。那么,政府约束为

  即实际货币余额的变化等于一次总付税。因此,右边称为“铸币税”。当把上式代入家庭预算约束方程时,货币变量可消除,最终得到的市场出清条件还是Y=C+I

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